首句故事源自唐太宗设文学馆。唐太宗为网罗人才，设置文学馆，任命杜如晦、房玄龄等十八名文官为学士，轮流宿于馆中，暇日，访以政事，讨论典籍。又命阎立本画像，褚亮 作赞，题名字爵里，号“十八学士”。时人慕之，谓“登瀛洲”。诗文中常用“登瀛洲”或“瀛洲”比喻士人获得殊荣，如入仙境。瀛洲，传说中的东海三仙山之一，另二仙山名蓬莱、方丈。“册”，册封，特指皇帝的诏书。该词起句便见不俗，将此日参加中秋宴会的十八人比作仙境之人。张孝祥《鹧鸪天·送陈倅正字摄峡州》亦有句：“人物风流册府仙。”

　　“结社”，组织团体。“结社多高客，登坛尽小诗。”（唐·许浑《送太昱禅师》诗）次句巧妙地将“结社”二字拆开，一作“聊结”，一作“社中莲”，由此又将今朝宴会比之于晋慧远集高僧名儒结白莲社于庐山东林寺。庐山白莲社数百人中，其间誉望尤着，为当世推重者，号社中十八贤。晁补之于《白莲社图记》亦有记载。

　　第三句作为上片结语，是说当筵演奏琴曲《胡笳十八拍》助兴，坐上十八客酒兴更高。“胡笳”，我国古代北方民族一种管乐器，传说由汉张骞从西域传入，汉魏鼓吹乐中常用之。蔡琰归汉后，悲叹自己命运多舛，写下《胡笳十八拍》流传于今。“按拍”，击节，打拍子。今宵按拍赏音，不禁抚今思夕，感慨万端，自是豪饮痛醉一场。

　　换头用“封姨”对应时节，切合“十八”。“封姨”，古时神话传说中的风神，亦称“封家姨”、“十八姨”、“封十八姨”。（唐·谷神子《博异志·崔玄微》）诗文中常作为风的代称。由于中秋季节犹有余热，词人便在此时召唤风神送来凉爽，清涤晚暑，以助酒兴。

　　接下一句说酒后更有荔枝品尝，以切“十八”，并扣题中秋。上品新荔名“十八娘”，宋·曾巩《荔枝录》云：“十八娘荔枝，色深红而细长，闽王王氏有女第十八，好食此，因而得名。”苏辙《干荔支》曰：“红消白瘦香犹在，想见当年十八娘。”中秋不能不赏月，赏月当有瓜果供奉，该词故有“荔子荐新圆”句。“新圆”，指中秋圆月。

　　荔子自然圆，中秋月更圆，新朋老友中秋团圆更是大快人心，于是全词最后一句即景生情作结，说今宵赏月尚可再延长三夜至十八。“婵娟”，月亮。这是词人的美好愿望，亦可见词人填词用事的高强本领。

　　张孝祥自进士及第之日起即满怀激情关注国事，及至乾道五年（1169）去世之前的六年中，原有的政治热情虽然基本丧失，却也时不时有所流露。通过此词开头两句就可以看出，词人设醮祈福消灾，“祝南山”亦“瞻北阙”（张孝祥另一首《鹧鸪天·上元启醮》句），企盼着夜深还叩击宫门，再议抗战事，共进平戎计。“子夜”，夜半子时。“封章”，言机密事之章奏皆用皂囊重封以进，故名封章，亦称封事。“紫清”，原意天上，谓神仙居所，这里指翰林院，以翰林乃清贵之职，故称。“五霞”，道家称黄天、苍天、青天并皆空虚，有自然五霞。“佩环”，玉佩，一般情况下指女子，这里形容诗文韵调铿锵，亦即抗战、平戎之策论激昂宏畅。由于词人深受老庄避世思想和道教游仙之说影响，以儒家为主导的精神世界越来越神秘化和淡化了，所以，这首词不再有“高论逼河汉”的气势，只有“清诗鸣佩环”的飘逸。

　　上片三、四句同前两句一样，仍然是一种企盼。“驿传”，传舍、驿站，历代封建政府供官员往来和递送公文用的交通机构。“风火”，紧急，代指前线。“龙鸾”，龙与凤，常常比喻贤士或华美文章，这里喻作前线的捷报。“烟霄”，显赫处。“孔翠”，孔雀和翠鸟，以喻精华，这里则喻作隆重的礼仪接引。这两句对仗工整，轻快流畅，更以其飘逸表达了词人对收复失地的企盼。

　　过片“瑶简”句进一步将上元设醮推向新的企盼。“瑶简”，即玉简，玉质的简札或手版，一指道家的符箓，一指帝王封禅、诏诰用的文书。“羽衣”，以羽毛织成的衣服，常称道士或神仙所著衣为羽衣。“金童”，仙人的侍童。“双引”，分列两旁导引。唐制谓宰相入朝须举双烛引路，余官各一，故称；宋制谓学士以上有朱衣吏一人引马，至入两府则朱衣二人引马，故称。“通明”，开通而贤明，代指君主，这里是指君主宫邸。从这几句又可看出，词人尽管深受避世思想和游仙之说影响，却仍然念念不忘朝见君主以陈其所见。诚然，通明之己见当陈通明之君主，该词写到这里，其企盼可谓透彻通明之极。

　　最后一联作为全词结语，既是贺词，更是企盼，论时知心，披文入情。“三湘”，湖南湘乡、湘潭、湘阴（或湘源）合称三湘。古诗文中三湘多泛指湘江流域及洞庭湖地区。“五管”，一作“五筦”，指今岭南地区，古以广、桂、容、邕、安南府皆隶广府都督统摄，谓之五府节度使，名岭南五管。词人曾在这些地方为官。上联写的是为官心得，为官一任，当造福四方，与民同乐。

　　下联写的是为臣心期，祈祷江山社稷永葆太平万万年。

　　张孝祥诗词作品皆能于写景叙事之中，流露出对国家命运和人民生活的深切关怀，此设醮祈祷一词也不例外。谢尧仁称赞他的文章“如大海之起涛澜，泰山之腾云气，倏散倏聚，倏明倏暗，虽千变万化，未易诘其端而寻其所穷。”（《张于湖先生集序》）

　　这是一首送别词。上阙即景抒情，渲染离别的愁绪，写得委婉缠绵，一往情深。下阙作者想象李氏孤单无依的悲惨境遇，感人至深。全词悲痛怅惘与悔恨无奈交织，读之颇感凄恻。

　　“风帆更起”三句，点出了季节，暗示了送别的地点。在长江边，词人送别，不时地仰望着满天寥廓的秋色。一个“望”字，既刻画出送行者忧愁的神情，又表现出对行者扬帆离去的无限依恋的断肠心境。“明日”二句，由景入情。黄花，菊花，比喻李氏。这既符合时令，又借以抒发“风里落花谁是主”（李璟《浣溪沙》）的感慨。词人想起明日就是一年一度的重阳佳节，而彼此却在此时分别，再难团聚，情何以堪。因此心中愁绪更添。

　　“别岸风烟”三句，由当时的送行转到想象别后途中情景。目送孤舟飘逝，已感到凄然欲绝，更何况随着江风和雾霭远去的行舟，今宵还不知道停靠在什么地方！正是两情缱绻，难以割舍。“不如”二句，进一层写内在的思绪。随着物景的转换，词人心潮起伏。他想化身为江上的明月。可是词人自恨不能如江月，不能在清夜光照情人，与之同行。

　　下阙开头“船过采石江边”一句，笔力宕开，而意脉不断。紧接着“望夫山下”二句，词人想李氏到此一定会感慨古事的。安徽当涂有望夫山，靠近采石矶。这里有着美丽动人的望夫化石传说，也许她会从这感人的爱情故事中联想到夫妻情爱之深，因而对自己被遣归的不幸命运，不堪其悲苦。

　　“德耀归来，虽富贵，忍弃平生荆布”二句，反用南朝齐江袥故事。孝祥与李氏私下结合的时候，还是一个没有功名的少年书生，后廷试中进士第一，虽已富贵但不能抛弃这位曾经同甘共苦的贤妻。这是他心中痛苦的呼唤，也是对遣归李氏的悔恨和自责。

　　“默想音容”三句，揭示蕴藏内心复杂的意绪。词人在暮色苍茫中独立在长着香草的水边高地上，凝望着远去的行舟，脑海里既浮现起她的音容声貌，悲恨满脸；又遥念着幼稚的儿子。正是牵肠挂肚，思绪难平。

　　歇拍“桐乡君子”二句，情意萦纡，缠绵悱恻。桐乡，春秋时桐国地，在今安徽桐城县北，这里即指桐城。由于孝祥对遗弃李氏讳莫如深，所以不能用当时的地名来泄露她的真实去处。词人唯一希求的是，桐乡的君子，想到他在这里心身憔悴而能体谅被迫拆散的苦衷。